Aktien-Manie oder kalkuliertes Risiko ?

Steuerbegünstigte Kapitalanlage contra Aktienanlage !

In den letzten Monaten des auslaufenden Jahres 1999 und auch in den ersten Monaten dieses Jahres wurden wir wiederholt von Anlegern um unsere Meinung gebeten, ob eine Anlage in Steuersparmodelle überhaupt lohnt? Oder ob es nicht vielleicht sogar sinnvoller ist, die zur Verfügung stehenden Mittel in Aktien anzulegen, weil der Aktienmarkt ja anscheinend boomt ohne Ende.

Zeitweise konnte man sich, unter Berücksichtigung der allgemeinen Marktent- wicklung, dieser Fragestellung nicht verschließen, denn es kann und konnte durchaus sinnvoll sein, lieber in Werte des neuen Marktes zu investieren und Spekulationsgewinne im vollen Umfang zu realisieren. Die Rendite war einfach höher als die steuerlichen Nachteile durch die höhere Steuerbelastung.

Der Neue Markt avancierte zum EL DOR' RADO des beginnenden neuen Jahrtausends. Unsere mittelalterlichen Vorfahren. die lange nach diesem sagenhaften Land gesucht haben, hätten es hier bei uns gefunden. Aber wie sicher ist die Rendite in EL DOR' RADO eigentlich?

Wir haben uns generell Gedanken darüber gemacht, insbesondere nach dem mehrfach die Frage an uns gerichtet worden ist, ob es sinnvoller ist, in Aktien zu investieren oder in sogenannte Steuersparmodelle, wie sich das Marktgeschehen im Jahr 2000 entwickeln wird. In Bezug auf die vorherrschende Aktien-Manie fallen uns zwei Börsensprichwörter ein:

1. "Die Hausse nährt die Hausse!"
2. "Die Hausse stirbt in der Euphorie!"

Zu beiden Börsensprichwörtern haben wir uns unsere Gedanken gemacht, die wir Ihnen im Folgenden darlegen wollen.

Derzeit ist das unmittelbare Ende der Hausse noch nicht zu sehen, obwohl Neuemissionen, wie vor wenigen Tagen Lycos, doch zu denken geben, wenn man die Bookbuildingspanne, Graumarktpreis und den ersten Kurs berücksichtigt. Trotz Überzeichnung wurde der glückliche Anleger, der einige Werte zugeteilt bekommen hatte, sehr schnell auf den harten Boden der Realität zurück geholt, denn der Wert eröffnete mit dem oberen Wert der Bookbuildingspanne und gab dann im Handel nach.

Bittere Erfahrung für den EL DOR' RADO - Zocker, das Spiel ging nicht auf.Hier scheint die erste Euphorie bereits beendet zu sein.

Nach unserer Auffassung kündigt sich für das zweite Halbjahr 2000 ein drama- tischer Kurssturz an den Aktienmärkten an. Bis dahin bleibt möglicherweise noch etwas Zeit, doch die Trendwende kann schneller kommen, als vielfach erwartet. Mit dieser Auffassung stehen wir nicht allein da, weil viel "Börsengurus" auf den "CRASH" warten. Welch manische Züge die derzeitige Kursentwicklung bereits hervor gebracht hat, soll anhand der Börsenkapitalisierung der sieben "größten" US-Unternehmen aufgezeigt werden. Diese "glorreichen Sieben" haben eine größere Marktkapitalisierung als alle börsennotierten deutschen Aktienunter- nehmen zusammen

Die Unternehmen werden Ihnen nachfolgend vorgestellt mit ihrem Börsenwert und ihren Umsätzen.

Diese sieben Unternehmen vereinen eine Marktkapitalisierung von 2.880 Mrd. $. Der Umsatz der sieben Unternehmen liegt insgesamt bei 540 Mrd. $, wobei die drei klassischen Werte (General Electric, Exxon, Wall-Mart) 464 Mrd. $ auf sich vereinen. Damit verbleiben für die vier Technologiefirmen immerhin 76 Mrd. $ Umsatz bei einer Marktkapitalisierung von 1.840 Mrd. $.

Ein krasses Mißverhältnis wie wir meinen!

Die Tatsache für sich wird nicht trendumkehrend wirken, denn die Erwartungen, gerade im Hinblick auf die Technologie - Unternehmen, sind sehr hoch. Aber rein rechnerisch, wenn man den Werten der Analysen folgt, ergibt sich für die vier Technologieunternehmen eine Börsenaktualisierung von 10.000 Mrd. $ und dies erscheint uns sehr optimistisch. Insbesondere vor dem Hintergrund, dass es tausende Technologiefirmen gibt, die insbesondere in Deutschland am neuen Markt in Relationen noch sehr viel höher bewertet sind. So steht einer Börsenkapitalisierung aller Werte am Neuen Markt (1000 Mrd. $) nur eine Gewinnerwartung von rund 28 Mio.$ gegenüber.

Wir haben unsere Bedenken, dass das aktuelle Marktverhalten über eine längeren Zeitraum als einige Monate fortgeschrieben werden kann. Alleine die Marktkapitalisierung zeigt an, dass die kritische Masse bald erreicht scheint.

Damit sind wir wieder beim Ausgangspunkt unserer einleitenden Frage, ob die Investitionen der Steuersparmodelle vor dem derzeitigen Börsenboom noch lohnt und können dieses absolut bejahen, denn ein bevorstehender Crash lässt auf sich warten und damit sind auch die Kursfantasien und Spekulationsgewinne wieder auf ein Maß zurückgeführt, die der Rendite einer vernünftigen Steuersparanlage in nichts nachstehen.

Bei der wirtschaftlichen Entwicklung der von uns angebotenen Kapitalanlagen zeigt sich, dass die Renditeerwartungen über eine große Anzahl von Jahren relativ hoch und konstant sind, mit der Folge, dass der einzelne Anleger von durchaus gesicherten Kapitalrückflüssen ausgehen kann.

Dies ist an der Börse natürlich nicht gewährleistet, weil die Ausschläge zwischen einer Hausse und einer Baisse sehr extrem sein können. Die sogenannte Hausfrauenhausse, die wir derzeit erleben, sollte allen Anlegern eine Warnung sein, daß der Goldgräberstimmung meist ein Katerfrühstück folgt.

Aus diesen Gründen möchten wir Sie auf das Beteiligungsangebot MS " ISOLDE " aufmerksam machen. Dieses Angebot wird sicherlich auch wegen seiner hohen Verlustzuweisung eines der besten Angebote des Jahres 2000 sein. Bereits mehr als 30 % des Kapitals sind bereits plaziert!

Warten Sie nicht mehr länger. Realisieren Sie Ihre Spekulationsgewinne und investieren Sie diese in eine sichere Kapitalanlage. Nehmen Sie sich die alte Börsenweisheit zu Herzen: " Sell in May and go away !" Der Mai ist nicht mehr sehr weit entfernt.